Важным стимулятором экономического подъема служит увеличение оборотного
капитала и складских запасов сырья и оборудования на французских предприятиях.
Закупки французскими предприятиями, осуществляемые с этой целью за границей,
ведут к приросту объема импорта (почти на 7% за 1997 г.) и одновременно создают
задел для значительного увеличения производства в короткий срок. Именно
последним обстоятельством объясняется годовой рост на 20% импорта машин и
оборудования.
В настоящее время загрузка производственных мощностей и оборудования на
французских предприятиях является предельной и достигает 85%, что требует их
резкой модернизации и соответственно увеличения производственных инвестиций. Но
в 1997 г. они едва выросли на 1,8%, хотя средств на это у предприятий более чем
достаточно. О чем свидетельствует норма самофинансирования предприятий
(отношение их валовых накоплений к объему валовых инвестиций в основной
капитал), которая в 1997 г. превысила 113%.
Вялый рост производственных инвестиций и очень высокая норма
самофинансирования предприятий объясняются, прежде всего субъективными
факторами: предприниматели боятся расширять или модернизировать производство,
опасаясь низкого потребительского спроса, и в большинстве своем не доверяют
экономическому курсу правительства Л. Жоспена. Поэтому продолжает, в частности,
снижаться норма накопления (отношения валовых инвестиций в основной капитал к
добавленной стоимости). В 1997 г. она сократилась до 15,1% против 15,5% в 1996
г.
Предстоящее создание валютного и экономического союза ускорило процесс
концентрации в ведущих отраслях экономики. В июне 1997 г. произошло объединение
финансовой компании «Суэц» и промышленного холдинга «Лионнэз дезо». Фирма
«Томсон ЦСФ» стала частично приватизированной и попала под контроль синдиката в
составе компаний «Алкатель», «Дассо» и «Аэроспасиаль». Почти 20% акционерного
капитала госкомпании «Франс Телеком» поступили в открытую продажу на фондовый
рынок, а 7,5% акций переданы в рамках взаимообмена немецкой «Дойче Телеком».
Предпринимались усилия по концентрации капитала в сфере розничной торговли.
Так, крупная торговая фирма «Промод» пыталась приобрести не менее крупную фирму
«Казино», что вызвало серьезную обеспокоенность у конкурентов.
По инициативе правительств Франции, ФРГ и Великобритании хозяйственное
объединение «Эрбюс индустри» преобразовывается в концерн, который будет также
выпускать военную продукцию.
Одновременно происходит проникновение (не всегда дружественное) иностранного
капитала в ведущие французские фирмы. В частности, одна из крупных французских
страховых компаний АЖФ явилась предметом публичного предложения покупки ее акций
со стороны итальянской страховой компании «Женералли». В результате сложных
переговоров удалось предотвратить переход АЖФ под контроль «Женералли». Но, в
конечном счете, компания АЖФ теряет свою самостоятельность и вступает в
стратегический союз с немецким страховым обществом «Альянц».
Весьма слабые позиции (с точки зрения невысокой биржевой капитализации) перед
угрозой поглощения имеют такие солидные экономические агенты как банки БНП, ССФ,
«Париба», фирмы «Буиг» «Данон», «Перно-Рикар». Все они являются потенциальными
жертвами поглощений со стороны более крупных европейских партнеров после
создания валютного и экономического союза.
Единственным позитивным примером агрессивной деятельности французского
патроната по концентрации капитала путем поглощения иностранных конкурентов
явилась известная в России фирма по производству стройматериалов
«Лафарж». Она купила за 17 млрд. фр. более крупную английскую фирму
«Редлэнд» и удвоила свой оборот до 60 млрд. фр. Недаром президент «Лафарж»
был признан лучшим французским менеджером года.
Указанные примеры свидетельствуют о том, что французский капитал оказывается
достаточно слабым перед лицом конкурентов, которые намерены эффективно
использовать возможности будущего ЕВС для укрепления своих позиций в французской
экономике. Только дальнейшая концентрация французского капитала позволит
избежать подобной перспективы.
Предстоящий с 2000 г. переход к 35-часовой рабочей неделе подталкивает
предприятия к автоматизации с тем, чтобы избежать роста издержек по рабочей
силе. Данная причина также прямо связана с наметившимся ростом производственных
инвестиций.
Если в 1997 г. валовые инвестиции в основной капитал фактически не росли
(увеличение на 0,2%), то в 1998 году они очевидно увеличатся на 4%.
Еще более впечатляют ожидаемые цифры в отношении роста производственных
инвестиций в промышленности в 1998 году (10%, а в обрабатывающей более 11%, за
1997 г. — 1%, в том числе 2% в обрабатывающей).
Французские предприятия накопили достаточно финансовых средств. Потенциальный
объем их самофинансирования в 1997 г. составил 120 млрд. франков. Норма
самофинансирования (отношение валовых накоплений к объему валовых инвестиций в
основной капитал) для французских предприятий превысила в 1997 г. по уточненным
данным 118%.
Довольно высокой остается норма валовой прибыли предприятий (кроме
предприятий финансового сектора). В 1997 году она составила 32,3% (в 1996 г. —
31,7%).
Заметно улучшается норматив ликвидности. Две трети активов предприятий
составляют высоколиквидные финансовые инструменты. Снижается коэффициент
задолженности (соотношение долговых обязательств к собственным средствам). В
1997 г. он составил 36%.
Упомянутые факторы способствуют ожидаемому в 1998 году увеличению нормы
накопления предприятий (отношение валовых инвестиций в основной капитал к
добавленной стоимости) до 16,1% против 15,1% в 1997г.
Ожидается, что в 1998 году 17,4% валовой прибыли предприятий нефинансового
сектора будут использованы для накопления, прежде всего производственного. На
оплату труда уйдут около 43,5% валовой прибыли. Еще 14,3% займут социальные
отчисления. На долю различных налоговых платежей пойдут 14,7% валовой прибыли,
приблизительно по 5% отчислений от валовой прибыли составят выплаты дивидендов и
чистые платежи процентов по полученным кредитам. Как видно из этих цифр,
основным источником дальнейшего увеличения производственных накоплений остаются
дивиденды, но акционеры, прежде всего иностранные, категорически противятся
снижению уровня доходов по дивидендам.
Весьма красноречивой является структура инвестиций французских предприятий.
По данным за 1997 г., внутри страны они вложили в форме прямых производственных
инвестиций 38,6% от всей суммы их инвестиций. На долю прямых капиталовложений за
рубежом пришлись 22,7% совокупного объема их инвестиций. Портфельные инвестиции
за рубежом составили 18,8% их инвестиционных затрат (те же инвестиции в самой
Франции едва превысили 6,1%). Наконец, на НИОКР были израсходованы 13,8%
выделенных инвестиционных средств.
Настораживает то обстоятельство, что 50 крупнейших французских компаний
нефинансового сектора (на них приходятся свыше 30% всех инвестиций во
французскую экономику) заметно наращивают объем своих прямых капиталовложений за
рубежом при сокращении своих инвестиций в самой Франции. Ожидается, что в
1998 г. их производственные инвестиции внутри страны сократятся на 1,6%. Одним
из возможных объяснений служит транснациональный характер указанных компаний и
их закономерное стремление к снижению производственных, социальных и налоговых
издержек.
